金融中的希腊字母值:

在金融投资中,希腊值是分析证券、期权、和投资组合的重要工具。希腊值是代表衍生工具价格敏感度的测量指标,例如对金融工具或金融工具组合的价值所依赖的基础参数变化的期权。之所以叫希腊值,是因为这些敏感性中最常见的是用希腊字母表示的(与其他一些金融措施一样)。这些也统称为风险敏感性,风险度量或对冲参数

Alpha:

     中文名字是阿尔法,希腊字母写法是α。它是额外回报与市场指数预期回报的差额。额外回报又叫绝对回报,意思是某项投资实际赚来的钱减去无风险投资的收益(在中国一般是一年银行存款获得利息)。Alpha之所以有用,就在于它提供了一种比较的观点。举个例子,如果一个投资组合的年收益率为14%,那么可以说这个回报率是不错的,但是假如现在市场上有个指数,比如标准普尔500指数(S&P 500),它在同一时期的收益率达到了16%,这样看来的话,这个投资组合的收益率就没那么好了。换句话说,它可以帮助投资者确定某个投资组合的回报和它在市场上可能实现的回报之间存在多大的差异。需要注意的是,Alpha比较的是同一时期的回报率,毕竟在大衰退时期和2016年,同一个数字所表达的意思就截然不同了。Alpha的基数是0。所以如果一个证券或期权的Alpha是0的话,说明它的收益率跟市场预期的收益是一样的。

Beta

    中文名字是贝塔,希腊字母写法是β,它衡量的是一种证券的波动性,即不确定性或风险。与Alpha相似,它也是在某个时期内与某个衡量基准进行比较。Beta的基数是1,如果一个证券的Beta系数是1,那么它的走势与市场的走势就是一致的。如果这个系数小于1,那么这个证券的波动性就比市场要小,反之如果大于1,说明这个证券的波动性比市场要大。举个例子,如果一支股票的Beta系数是2.0,那么这支股票的波动性等于是大盘的两倍,假如明年标准普尔500指数(S&P 500)会下跌10%,那么这支股票就可能下跌20%。当然,如果市场情况更好时,这支股票也会涨的更多。

对于Alpha来说,投资者总是期待得到更大的数字。而对于Beta来说,Beta的数字更大,可能是一件好事,也可能是坏事,这要取决于投资者对风险的偏好如何。对于不喜欢高风险投资的投资者来说,Beta系数为1的证券可能是很好的选择。而喜欢高风险、高回报的投资类型的投资者,可能会寻求更高Beta系数的股票或基金。

Theta

  中文名字是西塔,希腊字母写法是θ。它衡量的是一种期权随着时间推移而价值降低的速度。Theta通常是以负数表示,因为它反应期权的每天时间价值的降低,而距离期权到期的时间只会减少。比方说一种期权当前价格是2美元,它的Theta值是-0.05,那么它每天价值都会下降$0.05,于是在两天后,期权的价格将变成1.90美元。

Delta

  中文名字是德尔塔,希腊字母写法是δ。它表达的是相关资产的价格变动与衍生产品的价格变动之间的比率。在金融中,衍生品本质上是一种关于从相关资产中衍生出来的价值的金融合约。衍生品本身是不具备价值的,它的价值本质上取决于那个相关资产的未来价格走势。举个例子,假设与一个农民签订一个期权合同,以一定的价格购买一定数量的农作物,在这个例子中,期权的价值是从一定的相关资产中衍生而来的,而这个所谓的相关资产则是这个农民产了多少斤小麦

Gamma

  中文名是伽马,希腊字母写法是γ。它是衡量一个期权的Delta系数变化的快慢的。它本质上是一种数学衡量方法,衡量期权合约的价格变化对于相关资产的价格单位变化的速度。Gamma的数值越大,期权价格的波动也越大。需要注意的是,当期权的执行价格与那个相关资产的市场价格一样或非常相似时,期权的Gamma系数是最大的。反过来,如果期权的执行价格与相关资产的市场价格差别特别大时,期权的Gamma系数将接近于0。

Vega:

  测量对波动的敏感性。 它反映当波动率变化一个单位时(通常用1%来衡量),期权价格理论上的变化,Vega值永远都是正数,值越大,投资者面对波动率变化的风险便越大。

Vega不是任何希腊字母的名称。所使用的字形是希腊字母 V来近似表示。Vega通常表示为随着波动率上升或下降1个百分点,该期权的价值将增加或减少的每基本股的金额。随着波动性的增加,所有期权(看跌期权和看跌期权)都将获得价值。
Vega是期权交易者的重要希腊语,尤其是在动荡的市场中,因为某些期权策略的价值可能对波动率的变化特别敏感。例如,平价期权的价值非常依赖于波动性的变化。

Theta

  指代意义时间衰减因子(time decay factor),是指随时间流逝期权价值的下降速度。在其他条件相同的情况下,Theta值通常表示为期权价值每日下降的点数。例如,在实际应用过程中,Theta值为0.05的期权的价值在其他市场条件不变时,每一天下降0.05。如果该期权今日价值为2.75,那么明天它将价值2.70,后天它将价值2.65。无论看涨期权或看跌期权,所有期权的价值都会因到期时间的临近而下降。

Rho

  Rho值是用以衡量利率转变对权证价值影响的指针。市场为权证定价时,往往采用期货价,而非现货价。期货价包含现货价及持有成本。持有成本即标的证券在截至权证协议到期日前的总融资成本,而融资成本则主要受利率所影响。 公式如下: 
          Rho=期权价格的变化/无风险利率的变化 
 一般来说,外汇 期权 买方的Rho是正的,随着无风险利率的增大,执行价格会下降,期权价值则会增加。在其它因素不变的前提下,距离到期日的时间越长, 外汇期权的Rho就越大。 相对于影响期权价值的其它因素来说,期权价值对无风险利率变化的敏感程度比较小。因此,在市场的实际操作中,经常会忽略无风险利率变化对期权价格带来的影响。

Lambda

 弹性是标的价格每变动百分率期权价值的变化百分率,一种衡量杠杆的方法,有时也称为杠杆。

Epsilon

 是标的股息收益率每变化百分率的期权价值变化百分率,衡量股息风险。 实际上,股息收益率的影响是通过将这些收益率提高10%来确定的。 显然,这种敏感性只能应用于股票产品的衍生工具。


希腊字母值是风险管理中的重要工具。每个希腊值都衡量投资组合价值对给定基本参数的微小变化的敏感性,这样就可以孤立地处理成分风险,并相应地重新平衡投资组合以实现预期的敞口。所以,希望每个投资人能够理解并积极运用这些值到自己的日常投资中,这是非常重要且有用的。
置顶