阿尔法策略，是一种主动型投资策略，主要依靠精选行业和个股来超越大盘。而阿尔法策略追求的就是阿尔法收益，指投资收益中超出市场收益的部分。激进投资者适合阿尔法策略，尤其在市场上涨阶段会有优势。
纯粹阿尔法策略在成熟的市场是一类种常用且成功的投资策略，如全球最大的对冲基金桥水公司的PureAlpha。纯粹阿尔法策略要通过卖空指数剥离出纯粹的阿尔法收益，对操作能力和资金门槛要求较高，同时稳定性也较高。而在国内市场的阿尔法策略，通常不是纯粹阿尔法策略，因为稳定性相对较差。由于受到行业轮动显著及对冲受限的市场的影响，投资者在使用阿尔法策略时，其收益充满变数，很多时候包含了贝塔收益。
贝塔策略，是一种被动型投资策略，主要依靠把握市场大势来获得超越大盘的收益。贝塔策略追求的是市场收益，也就是贝塔收益。稳健的投资者适合贝塔策略。由于国内市场已经有了众多跟踪不同市场指数的金融投资产品，使得贝塔策略广泛覆盖；继而，在中国市场牛短熊长的环境下，如果不主动择时操作，贝塔策略很容易出现负收益。在经济调结构的转型期间，预期的不确定性会导致市场波动加大，从而增加了贝塔策略的投资风险。
投资组合的阿尔法部分旨在提高整体投资组合的回报，而贝塔部分的目标是与市场相关的回报。 大多数大型投资管理公司现在都有专门的阿尔法战略团队。例如，其中许多策略的目标是净收益超过基准3%左右，而阿尔法策略除了通过多样化控制总风险之外，通常还内置了风险控制机制。 阿尔法策略包括股票型基金，其中股票的选择是以研究和分析为基础专注于识别市场赢家。对冲基金策略也是阿尔法投资组合中常见的内容，尽管它们通常只适用于大型专业基金。 阿尔法投资组合的范围可以从既有贝塔成分又有阿尔法成分的投资(比如共同基金，因为股票既有市场风险又有特质风险)，到“纯阿尔法”——包括对冲基金和风险溢价策略(被认为是纯阿尔法，因为这些策略隔离了特质风险，以便基于市场低效率产生回报)。 就对冲基金和风险溢价而言，在整体投资组合中加入阿尔法策略，可以利用与投资组合其他部分不相关的投资策略提高回报。 越来越多的具有积极管理倾向的被动指数，意味着投资者质疑积极管理的股票基金是否值得投资。这在一定程度上是因为主动基金管理的费用，因为投资者可以通过包括智能贝塔在内的低成本金融产品创造阿尔法。 但大多数人都认为，积极的基金管理在构建投资组合方面仍有作用。有些量化投资技术使用后向数据来评估业绩，而优秀的基金经理可以通过进一步筛选市场的前瞻性风险和机会来增加价值。
一起使用阿尔法和贝塔 具有阿尔法和贝塔成分的投资组合确保投资者可以被动地从整体市场投资中获得长期回报(贝塔风险)，同时瞄准特定的、不相关的风险，这些风险可以用来提高整体回报(阿尔法风险)。这两者的结合有助于投资者控制风险，同时也为市场带来了几个百分点的回报。 为了在风险调整的基础上衡量一只基金的表现，投资者有许多金融工具可以使用，包括alpha和beta等风险定量。